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中国平安股价再刷新高 三大因素加码“强者恒强”

2020-01-14 12:16:42 分类:保险知识    

  沪指今日成功突破阻力位站上3200点,创自2018年5月以来新高。而随着贵州茅台(行情600519,诊股)、五粮液(行情000858,诊股)等明星上市公司近日纷纷刷新股价纪录,以“业绩为王”“大而美”为主流的市场审美继续深化。

  今年以来,保险板块以不俗的业绩表现吸引了市场的目光。其中,体量最大的中国平安(行情601318,诊股)A股今日收盘价为每股79.86元(前复权价,下同),连续三个交易日创上市以来收盘价新高,股价涨幅态势领跑上市同业。

  是什么成就了中国平安股价表现的“强者恒强”?

  投资圈已达成的共识是,保险板块的上涨得益于整个行业正处于稳健成长期,而中国平安收盘价刷新历史高点,主要受益于三大因素:

  一、持续亮丽的业绩表现,佐证了综合金融模式的优势和稳健性;

  二、“科技+生态”战略,为未来持续增长打造了新引擎;

  三、科学高效的管理制度和市场化的人才激励机制,为企业可持续发展夯实了地基。

  那么,中国平安股价未来还有多少空间?

  多家主流券商在最新发布的研报中直言,平安管理层决策得宜、专注盈利增长、创新及金融科技发展、核心人员持股计划实施等正面因素正在发酵,但仍未充分反映与释放,后市仍有机会继续走强。

  平安股价创新高成风向标

  今年以来,在“保险姓保”和“回归保障”的大背景下,上市保险公司的相对吸引力凸显,屡次掀起强劲涨势。

  回看12年前,2007年正值中国平安回归A股之年,当年的10月16日,上证指数在盘中定格了6124.04点的历史大顶,而中国平安也在短短几天后的10月24日,创下历史最高收盘价68.74元。一直到2017年11月初,无论是上证指数还是中国平安,都未能企及前述点位。

  由于保险上市标的数量相对较少,加上此前行业发展程度相对落后,市场资金之前对于保险板块的关注度一直不高,其中中国平安长期因为“盘子大”而被公募基金当作防守型首选品种。

  然而,近年来,A股市场投资风格发生巨大的切换,大蓝筹、白马股成为主流审美。2017年11月,中国平安创下A股上市10年来新高,紧接着其他上市保险公司也相继创下新高。

  这一次,中国平安再次成为保险板块的风向标,再次率先刷出股价新高。

  资本追捧、巨额成交是助推中国平安股价再次创新高的主因。数据显示,今年3月以来,外资又开始了买买买的节奏。在北向资金净买入的资金中,有不少比例的资金,瞄准的是同一只股票——中国平安。

  持续获北向资金大手笔增持,使得中国平安当之无愧成为“吸金王”。

  三大因素加码“强者恒强”

  投资圈达成的共识是:保险板块的上涨得益于整个行业正处于稳健成长期,而中国平安收盘价刷新历史高点,主要受益于以下三大因素。

  一是,持续亮丽的业绩表现,佐证了综合金融模式的优势和稳健性。

  2018年,作为首份上市险企的年报,中国平安整体业绩又一次实现稳健增长,中国平安归母净利润正式突破1000亿元,同比增长21%。此外,营运利润和新业务价值增长超越市场预期,获客数量再获突围、科技板块作为新增利润贡献点表现不俗。

  自2004年在香港上市以来,中国平安归母股东权益、基本每股收益、内含价值、总资产、股息分配等各项指标的复合增长率均超过20%,其中部分指标的复合增长率已接近30%。

  业绩持续亮丽,让外界叹服这家体量已经达到万亿营收的金融航空母舰,在急剧变化的环境中,依旧能够保持稳健增长,始终能够坚定自己的方向。

  二是,“科技+生态”战略,为未来持续增长打造了新引擎。

  除综合金融模式之外,不断增厚的“科技+生态”护城河成为助推中国平安一路奔跑的另一股核心力量。

  从目前来看,中国平安科技“三步走”战略进程已过半。

  第一步,科技赋能金融成果已经显现,在寿险、产险、资产管理业务中都有所体现。

  第二步,科技赋能生态正在进行,主要从当期盈利和增厚净资产两个方面贡献股东价值,科技业务正在逐步输出并实现收入,同时中国平安仍在不断加强投入,强化科技助力,有望成为未来业绩新的增长点,持续为公司造血。

  第三步,生态赋能金融,反哺效应有待独立生态成熟后进一步显现。

  技术赋能、业务协同、客户迁移、利润增长,随着时间的推移,中国平安在科技上的持续投入已经不只是表现为业务结构上的调整,未来实则会为其带来估值模型上的重大改变。

  三是,科学高效的管理制度和市场化的人才激励机制,为企业可持续发展夯实了地基。

  去年12月,中国平安宣布在现行“执行官负责制”基础上,增设三个联席CEO岗位。这是中国平安深化以客户为导向的综合金融运营模式,持续践行“集体决策、分工负责、矩阵式管理”的决策机制,并持续健全人才梯队培养机制的重要举措。

  以马明哲为首,李源祥、谢永林、陈心颖三个联席CEO及其他集团职能执行官一起,构成中国平安核心管理团队的新“雁阵模式”——马明哲是公司的“头雁”,三位联席CEO分别带领三大业务线,加职能执行官矩阵,一起组成平安雁阵。这是一个更加良性、弹性、互补、互助的结构。

  估值空间已打开?

  在股价创下新高后,市场人士最关心的是,包括中国平安在内的保险板块是否还有上涨空间?主流投行认为,下一步,转型与科技创新将为保险板块继续打开估值空间。

  在消费升级的大背景下,国民保险意识觉醒,保险行业正迎来稳健发展的历史时机。近年来,我国保险主体一直在进行结构调整,如今转型成效显现,业绩进入上升期,上市保险公司长期保障型业务的稳步提升,已成为深化价值转型的重要抓手——这也是支撑保险股持续上涨的主要逻辑。

  对于股价的上涨,有市场人士分析指出,“中国平安的综合金融核心竞争力正获得资本市场认可,其寿险业务转型深化带动了新业务价值持续稳定增长,产险综合成本率始终优于行业,银行零售转型成果显著,金融科技布局持续完善且价值逐步凸显。”

  前述人士还指出,“近年来,中国平安还通过创新技术驱动传统金融业务变革,并通过开放平台输出核心科技。其新一轮的‘金融+科技’战略转型,向资本市场展现了未来的无限潜力。”

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